一直處于“跌跌不休”狀態(tài)的生豬養(yǎng)殖板塊近期回暖跡象明顯，本周更是出現(xiàn)強(qiáng)勢上漲之勢。從市場表現(xiàn)來看，雛鷹農(nóng)牧、牧原股份等公司近期強(qiáng)勢表現(xiàn)與其基本面明顯背離。

資料顯示，雛鷹農(nóng)牧今年一季度預(yù)虧8160萬~9792萬元，而上年同期尚盈利5440萬元。同樣，牧原股份一季度也虧損了5572.03萬元，大康牧業(yè)預(yù)告虧損虧300萬~500萬元……“業(yè)績變動(dòng)是由于2014年1季度生豬市場價(jià)格的大幅下降所造成。”牧原股份在一季報(bào)中透露，預(yù)計(jì)2014年1~6月業(yè)績虧損14000萬至10000萬元。

“這些典型上市公司所呈現(xiàn)的狀況正是當(dāng)前處在底部區(qū)域的生豬養(yǎng)殖行業(yè)的一個(gè)縮影。”匿名分析師向表示，“豬價(jià)仍舊低迷、養(yǎng)殖深度虧損，而不斷涌現(xiàn)的‘見底’預(yù)期和‘拐點(diǎn)’預(yù)期卻在支撐著養(yǎng)殖板塊的持續(xù)走強(qiáng)。”

飼料相關(guān)研究報(bào)告2014年版狗飼料項(xiàng)目融資商業(yè)計(jì)劃書

2014年4月2014-2018年中國飼料添加劑行業(yè)市場投資策略及未來前景預(yù)測研究2014-2018年青飼料收獲機(jī)行業(yè)國內(nèi)外市場發(fā)展預(yù)測及投資比較分析2014-2018年混合飼料加工行業(yè)國內(nèi)外市場發(fā)展預(yù)測及投資比較分析123 了解到，生豬養(yǎng)殖行業(yè)3年~4年為一個(gè)周期，目前正處于行業(yè)低谷期，繼2011年景氣反轉(zhuǎn)后，行業(yè)在2015年有望再次迎來景氣高點(diǎn)，而最早則有望自二季度末或三季度開始好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，目前豬價(jià)已經(jīng)接近養(yǎng)殖成本，即10.5元~11元/公斤，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來看，短期生豬價(jià)格下跌已經(jīng)處于尾端。從今年3月份起，持續(xù)下跌的豬肉價(jià)格已有所反彈，從10.5元/公斤反彈至14~15元/公斤左右，反彈幅度在40%左右。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，歷年的5月份~9月份豬價(jià)都會(huì)迎來一定幅度反彈。按照出欄節(jié)奏和消費(fèi)高峰判斷，6月份將是豬價(jià)快速上升期，7月養(yǎng)殖將進(jìn)入盈利期，并一直維持到9月~10月雙節(jié)消費(fèi)期。

“二季度是豬價(jià)周期大底。”興業(yè)證券認(rèn)為，三季度起豬價(jià)進(jìn)入趨勢性上漲通道，2015年是景氣周期。“單就養(yǎng)殖股而言，2014年全年更多是波動(dòng)性反彈機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)4月底開始豬價(jià)將迎來上升周期。”齊魯證券認(rèn)為，畜禽養(yǎng)殖股在二級市場股價(jià)會(huì)有反彈，但不是反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。建議自4月中下旬即可積極增持畜禽產(chǎn)業(yè)鏈，波段操作高彈性的養(yǎng)殖股，“選擇價(jià)格彈性大的益生股份、圣農(nóng)發(fā)展，而牧原股份成本領(lǐng)先，可作為豬鏈中首選標(biāo)的，其他可關(guān)注雛鷹農(nóng)牧、正邦科技、華英農(nóng)業(yè)等”。

祖代雞聯(lián)盟限產(chǎn)，行業(yè)迎來實(shí)質(zhì)性利好

與生豬價(jià)格近2年來持續(xù)處于溫和虧損狀態(tài)相比，與禽類相關(guān)上市公司在近2年內(nèi)卻處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)。受“H7N9流感”、“速生雞”等事件持續(xù)影響和發(fā)酵，消費(fèi)遲滯導(dǎo)致終端客戶遭遇了大面積虧損，從最新一季報(bào)來看，國內(nèi)四大家禽業(yè)上市公司華英農(nóng)業(yè)、民和股份、圣農(nóng)發(fā)展和益生股份一季度凈利潤均為虧損。

作為我國白羽肉雞行業(yè)最大的生產(chǎn)企業(yè)，圣農(nóng)發(fā)展在2013年全年凈利虧損2.14億元的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)今年一季度凈利潤虧損9500萬元~12500萬元;而中國最大的祖代種雞養(yǎng)殖企業(yè)益生股份也在去年虧損2.93億元基礎(chǔ)上預(yù)計(jì)，今年一季度凈利虧損6000萬至7000萬元……

盡管這些公司年報(bào)和一季度基本面非常悲觀，但卻了解到，自3月下旬以來，全國的雞肉市場已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，雞肉與雞苗價(jià)格近期持續(xù)強(qiáng)勢，白條雞價(jià)格與最低點(diǎn)相比漲幅已達(dá)30%，雞苗單羽毛利已達(dá)8毛。“隨著H7N9的逐步消散，需求端也開始逐步復(fù)蘇。”海通證券分析認(rèn)為，持續(xù)的深度虧損推動(dòng)白羽雞產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能較為充分，白羽雞相關(guān)價(jià)格已經(jīng)反轉(zhuǎn)。以消費(fèi)大戶廣東為例，學(xué)校和工廠的消費(fèi)量已經(jīng)恢復(fù)至H7N9之前的八九成，基本達(dá)到正常水平。

“行業(yè)長痛不如短痛，從4月1日起，祖代種雞滿50周(科寶52周)必須淘汰，逐步減少總量的20%。”在近期召開的祖代雞聯(lián)盟限產(chǎn)會(huì)議上，白羽肉雞協(xié)會(huì)為促進(jìn)行業(yè)早日恢復(fù)正常，經(jīng)過調(diào)研基本達(dá)成減產(chǎn)能共識(shí)。“若上述去產(chǎn)能化如期完成(當(dāng)前觀察的數(shù)據(jù)是2013Q2-3開始削減)，按照白羽雞產(chǎn)能釋放進(jìn)度(商品代滯后1年以上)，那么2014年中期行業(yè)景氣有望逐漸恢復(fù)甚至反轉(zhuǎn)，而部分禽鏈上市公司股價(jià)或于4~5月份迎來否極泰來的拐點(diǎn)。”分析師表示。

飼料行業(yè)迎來絕佳投資時(shí)機(jī)

由于前期豬價(jià)、雞肉價(jià)格的持續(xù)下跌，與養(yǎng)殖業(yè)相關(guān)飼料行業(yè)也明顯受到影響。相關(guān)飼料類上市公司紛紛在財(cái)報(bào)中表示，“受到禽流感、生豬供給周期性波動(dòng)等不利影響，導(dǎo)致畜禽養(yǎng)殖企業(yè)虧損嚴(yán)重，從而使得飼料銷售需求造成一定程度減少”。

“公司收入占比90%以上的飼料業(yè)務(wù)受挫。”唐人神在其財(cái)報(bào)中表示，受到禽流感、生豬供給周期性波動(dòng)等不利影響，導(dǎo)致公司飼料銷售需求造成一定程度減少。大北農(nóng)也出現(xiàn)凈利增速下滑跡象：2013年歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.7億元，僅同比上升了14.67%，而在2012年時(shí)，其同比2011年凈利潤上升了34.01%。

“二季度開始，國內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)將迎來存欄增長+盈利好轉(zhuǎn)并存。”分析師認(rèn)為，受需求端景氣度預(yù)期好轉(zhuǎn)和肉價(jià)的回升影響，預(yù)計(jì)國內(nèi)飼料行業(yè)景氣將逐季向上。在養(yǎng)殖業(yè)景氣回暖的基礎(chǔ)上，結(jié)合考慮飼料股前期補(bǔ)跌充分，重點(diǎn)飼料公司有一定投資機(jī)會(huì)，可關(guān)注豬鏈、水產(chǎn)飼料龍頭大北農(nóng)的表現(xiàn)，同時(shí)通威股份、唐人神、新希望等公司也值得關(guān)注。