“在當(dāng)前全球經(jīng)濟發(fā)展時期，未來飼料企業(yè)將面臨原料價格劇烈波動的高風(fēng)險，企業(yè)要想穩(wěn)定發(fā)展經(jīng)營，就要尋求可以規(guī)避價格波動風(fēng)險的工具。期貨市場作 為飼料企業(yè)經(jīng)營的另一條‘腿’，企業(yè)就要關(guān)注期貨價格和期現(xiàn)貨基差。”銀河期貨首席農(nóng)產(chǎn)品分析師梁勇說。日前，筆者就如何把期貨市場作為現(xiàn)貨市場采購的補 充渠道，通過套期保值、套利來做好風(fēng)險管理工作等問題采訪了梁勇。

筆者：目前，我國飼料企業(yè)整體生存狀況如何？產(chǎn)業(yè)鏈整合進行得怎樣？

梁勇：近年來，我國飼料行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，實現(xiàn)了飼料產(chǎn)量、產(chǎn)值、利稅和就業(yè)人數(shù)的增長，完成了從手工作坊式生產(chǎn)到世界第二大飼料生產(chǎn)大國的飛躍。 從國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)現(xiàn)狀來看，目前豆粕為飼料主要構(gòu)成部分，數(shù)據(jù)顯示，豆粕在家禽飼養(yǎng)中的使用量約占總用量的52%；生豬飼料約占總量的29%；肉牛飼料約占總 量的7%；奶牛飼料約占總量的6%.來自中國飼料工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，我國豆粕生產(chǎn)主要依賴進口大豆，對外依存度高達82%.2012年~2013年度， 我國豆粕產(chǎn)量為4819萬噸，2012年，國產(chǎn)大豆產(chǎn)量約為1300萬噸，創(chuàng)近20年新低，且國產(chǎn)豆主要用于食用豆，對豆粕貢獻率較低。顯然，占據(jù)飼料企 業(yè)成本80%和養(yǎng)殖企業(yè)成本60%的進口大豆與我國相關(guān)企業(yè)的效益息息相關(guān)。國內(nèi)飼料企業(yè)和養(yǎng)殖企業(yè)的集中度快速上升是市場博弈的結(jié)果。國際大豆集中在四 大跨國糧商（ADM、邦吉、嘉吉、路易達孚）手中，而壓榨環(huán)節(jié)集中在幾大集團企業(yè)手中，下游飼料企業(yè)和養(yǎng)殖企業(yè)討價還價的余地較差，零散小型養(yǎng)殖企業(yè)和飼 料企業(yè)生存空間會進一步被壓縮。

筆者：期貨在飼料企業(yè)生存中充當(dāng)了何種角色？目前飼料企業(yè)使用期貨的規(guī)模和具體情況如何？

梁勇：期貨市場為許多飼料企業(yè)規(guī)避和控制風(fēng)險提供了重要保障，是控制企業(yè)原料采購、產(chǎn)品銷售等經(jīng)營風(fēng)險的“良藥”。在全球經(jīng)濟發(fā)展背景下，飼料 企業(yè)抗風(fēng)險能力較差，對期貨的使用還存在較大的提升空間。現(xiàn)貨是一種市場，期貨也是一種市場，為了提高競爭力，企業(yè)需要學(xué)會也應(yīng)該學(xué)會充分利用期貨市場， 實現(xiàn)“兩條腿走路”，其效果總要好于“一條腿走路”。目前，使用現(xiàn)貨的企業(yè)應(yīng)該充分意識到實現(xiàn)期貨、現(xiàn)貨“兩條腿走路”的重要意義。當(dāng)前，國內(nèi)飼料業(yè)和養(yǎng) 殖業(yè)對于期貨的興趣日漸濃厚，但因禽畜期貨品種匱乏，讓許多大型飼料企業(yè)和養(yǎng)殖企業(yè)對參與期貨市場有所顧慮。目前，飼料企業(yè)還是單向套保，鎖定了原料風(fēng) 險，但下游風(fēng)險沒辦法鎖定，還需要上市下游的禽畜期貨品種，這樣才能完善風(fēng)險管理。

筆者：飼料企業(yè)運用期貨進行套期保值有哪些方法？未來飼料企業(yè)運用期貨有哪些好的方式？

梁勇：飼料企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險主要是庫存風(fēng)險，企業(yè)可以利用期貨市場規(guī)避庫存風(fēng)險。飼料企業(yè)的風(fēng)險來自于庫存價格的風(fēng)險敞口，只要關(guān)閉這個敞口，就 可以解決這一問題。對于庫存進行套期保值的最大好處是，可以讓企業(yè)無視原料市場的價格走勢，即使在原料下跌趨勢非常明確的時候，企業(yè)依然可以購入大量的現(xiàn) 貨進行正常經(jīng)營。另外，飼料企業(yè)還可以利用套期保值功能來擴大營銷，在簽訂遠期合同、原料未采購或庫存水平有限而原料價格已經(jīng)相對偏低時，飼料企業(yè)就可以 采取在期貨市場上先買入的方式來實現(xiàn)擴大經(jīng)營。例如，養(yǎng)殖企業(yè)更希望可以簽訂遠期訂單，按照約定的價格買入幾個月后的飼料，這樣，即使飼料價格上漲，養(yǎng)殖 企業(yè)也因為鎖定了成本而不會受到損失。如果飼料廠商可以和養(yǎng)殖企業(yè)簽訂這樣的遠期合同，那么，養(yǎng)殖企業(yè)的風(fēng)險就會被轉(zhuǎn)嫁到飼料企業(yè)，而飼料企業(yè)則可以利用 期貨市場，把這個風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到期貨投機者身上。飼料企業(yè)在提供飼料產(chǎn)品的同時，還提供了價格保險這樣一個附加值，這必將是飼料企業(yè)的一個獨特的競爭優(yōu)勢。